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上周滬鋁2509收盤于20760元，上漲1.22%。
宏觀方面：美商務(wù)部長稱8月1日關(guān)稅上調(diào)最后期限不再延長。美國已與多個(gè)主要國家達(dá)成關(guān)稅協(xié)議，中美即將迎來新一輪談判，超預(yù)期對(duì)抗概率較低，風(fēng)險(xiǎn)情緒仍較好，不過近期工業(yè)品普遍大漲后存在超買調(diào)整空間。本周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議大概率保持利率不變，關(guān)注特朗普拜訪美聯(lián)儲(chǔ)后鮑威爾表態(tài)是否出現(xiàn)邊際變化。
供應(yīng)方面：近期國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能穩(wěn)定在4390-4400萬噸，短期內(nèi)暫無產(chǎn)能變動(dòng)預(yù)期。
需求方面：SMM數(shù)據(jù)顯示上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率小幅下滑0.1個(gè)百分點(diǎn)至58.7%，鋁板帶成品庫存高企，6月出口同比環(huán)比雙降，7月海外訂單疲軟；鋁線纜領(lǐng)域部分受特高壓訂單支撐開工邊際改善，隨著新特高壓項(xiàng)目即將招標(biāo)，8月開工率有望進(jìn)入回暖階段；鋁型材領(lǐng)域，建筑型材受地產(chǎn)低迷拖累需求清淡，工業(yè)型材因光伏訂單支撐維持平穩(wěn)。
庫存方面：過去一周鋁錠社會(huì)庫存上升3.5萬噸至53.3萬噸，鋁棒社會(huì)庫存下降0.3萬噸至14.8萬噸。
現(xiàn)貨方面：華東、中原、華南現(xiàn)貨升貼水下降超百元，分別降至0元、-190元、-5元，華南鋁棒加工費(fèi)小幅回升至200元附近。
近期鋁產(chǎn)業(yè)負(fù)反饋兌現(xiàn)，鑄錠量增加后鋁錠社庫進(jìn)入連續(xù)累庫階段，需求環(huán)比明顯回落。近期市場走勢與反內(nèi)卷政策預(yù)期關(guān)聯(lián)度高，伴隨超漲氧化鋁出現(xiàn)調(diào)整，滬鋁連續(xù)減倉面臨一定回調(diào)壓力，下方重要支撐在20300元附近。
上周鑄造鋁合金2511收盤于20135元，上漲1.31%。
鑄造鋁合金指數(shù)持倉維持在一萬手，成交仍不活躍。保太現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下調(diào)200元至19600元。近期盤面跟隨滬鋁震蕩，廢鋁市場貨源偏緊，鋁合金利潤為負(fù)，短期價(jià)格承壓不過中期看相對(duì)鋁價(jià)具備一定韌性。鋁和鑄造鋁合金現(xiàn)貨價(jià)差維持千元，買adc12現(xiàn)貨賣遠(yuǎn)月滬鋁具備可行性，盤面價(jià)差如擴(kuò)大考慮多AD空AL介入。
上周氧化鋁2509收盤于3428元，上漲9.42%。阿拉丁調(diào)研統(tǒng)計(jì)北方市場成交2.78萬噸現(xiàn)貨氧化鋁，增1.48萬噸，加權(quán)成交價(jià)格3231元/噸，上漲56元/ 噸。西南市場成交一筆0.2萬噸氧化鋁現(xiàn)貨，出廠成交價(jià)格3350元/噸，較上一筆上漲80元/噸。海外方面，越南成交2.4萬噸離岸價(jià)格393美元/噸，印度成交3萬噸氧化鋁離岸成交價(jià)格389.3美元/噸。
近期氧化鋁價(jià)格大漲行業(yè)利潤修復(fù)，產(chǎn)能產(chǎn)量連續(xù)增加，阿拉丁統(tǒng)計(jì)上周氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能增110萬噸至9495萬噸刷新歷史新高，行業(yè)總庫存小幅增加，平衡處于過剩狀態(tài)。反內(nèi)卷題材引領(lǐng)工業(yè)品上漲后出現(xiàn)調(diào)整，期貨大幅升水后將吸引倉單流入。政策預(yù)期驅(qū)動(dòng)大幅沖高后回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)較高，背靠近期高點(diǎn)3500元偏空參與。
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